房地产调控政策严厉房地产路在何方
房地产:调控政策严厉房地产路在何方
房地产:调控政策严厉房地产路在何方 更新时间:2010-6-24 0:00:37 投资要点: 房地产市场景气指数连续两月回调。目前指数仍处于景气区间,但随着调控政策效果的逐步显现,预计国房景气指数未来较长时间内可能都将处于回落态势。 政策调控组合拳抑制房价过快上涨终显成效。楼市成交量的大幅萎缩使得高房价难以获得支撑,目前先是一部分城市房价开始有所回落,然后降价效应将会逐渐蔓延至其他一些房价仍坚挺的城市。 观望氛围浓厚,销售面积有所回落。对于下半年的楼市成交量,在房价回调一定幅度以及严控政策有所放松之前,我们依然保持较为谨慎的观点。预计未来半年内各月销量同比下降幅度将继续扩大,从而导致累计销售面积同比增幅继续缩小,直至全国2010年销售面积同比减少约20%左右。 行业投资增速惯性冲高,新开工量维持高增长。由于新开工面积的持续增长、销售面积同比增幅的连续回落,两者之间的剪刀差越来越大,2010年1-5月新开工面积同比增长扩大至72.4%、销售面积同比增长下滑至22.5%,意味着未来开发商去库存化的压力将逐渐增大。在建面积消化周期已上升至3年,高于2000-2009年的平均消化周期2.55年、仅次于2008年行业不景气时的3.42年。 行业资金来源同比增幅逐月回落。行业资金来源的主要三种渠道为股权融资、银行贷款、预售款,以上三种渠道目前均有不同程度的阻碍,如股权融资暂停、银行信贷收紧、楼市低迷,所以,行业未来的资金来源不容乐观。 估值仍有下跌空间。从房地产板块静态PE、PB来看,最新静态PE、PB分别为20.85、2.39,仍高于2008年房地产板块最低时点的PE、PB,假设房地产市场今年下半年走势类似于2008年下半年,那么房地产板块整体仍有10%-20%的下跌空间。假如下半年房地产市场的量价指标进一步恶化,多数房地产公司2010年预测EPS需要向下调整,从而导致下跌的空间可能进一步扩大。 行业评级维持中性。通过对房地产市场最新形势的分析,以及对行业估值的比较,我们认为,行业预期向坏的趋势并没有改变,房地产板块估值较全部A股虽已折价,但仍有下跌空间,维持行业中性评级。在个股选择上,我们推荐具有防御特性的商务地产龙头金融街以及业绩确定、估值便宜的商品房开发龙头保利地产。 风险提示。房地产调控政策的执行力度超预期;加息的时间及空间超预期;我国经济二次探底的风险;全球经济进一步的恶化。
- 同力重工家庭教育活动顺利开展0制丸机绞线机覆膜材料固定座园林Frc
- 济南倡议市民尽量少用塑料购物袋螺尾锥销加料机真空开关搬迁品牌服装Frc
- 苏物期货沪胶恐难深幅回调尼龙管皮衣气浮机吊运机高压风机Frc
- 图像检测技术的发展和应用水晶内雕卫辉螺纹钢量革机油温表Frc
- 徐工集团引领工程装备行业向智能化转型万源拆装家具雕刻刀具船用型钢铝箔卷Frc
- 瓦楞纸印刷工艺二电脑电源发束铸钢网络线裸铜丝Frc
- 包装机器人应用领域的变迁钢模清洗系统送米压床钢玉磨料Frc
- 中兴通讯携手IDC发布中国数字政务白皮书对刀仪切脚机效果器尼龙片光连接器Frc
- 台达能源管理方案亮相2013广州建筑电气家电泵汾阳光栅螺柱户外手表Frc
- 西班牙群岛上6000盏路灯要安装特殊光板保护卡布辊掘进机蛏子养殖雪蓉机Frc