广发银行银行流动性压力缓解

发布时间：2021-01-07 23:32:49 阅读：次来源：磨脚器厂家

政策旨在增加贷存比弹性，缓解金融脱媒下的吸储压力

由于理财产品、互联网金融及近期股票市场的分流，银行存款的脱媒压力加大。伴随同业监管带来的表外杠杆下降，以及 9 月推出的存款偏离度考核要求，银行的存款吸收压力进一步加剧。 11 月 19 日国务院常务会议上李克强总理在“融资新十条”中再次提出将增加存贷比指标弹性。在这一背景下，监管再度提出了对贷存比口径的调整。

利于银行贷存比压力缓解，尤其贷存比较高的股份制银行

静态测算， 11 月末人民币贷存比约为 71%，存款口径调整后约可使贷存比下降 5%左右。本次存款口径调整利于缓解银行贷存比压力，尤其利于贷存比较高的招商银行、交通银行、中信银行，以及同业负债占比较高的兴业银行(601166)。新纳入口径部分存款暂不交存准利于市场对流动性的预期，同时降准预期延后。从刺激贷款投放角度，在 15 年贷存比口径调整后，贷款投放来自于存款的压力减小，但依然视贷款总量控制、贷款需求及资本约束而定。

中长期看，贷存比有望逐步增加弹性直至取消

随着金融改革深化进程的推进，银行的资产负债结构日趋多元化，参考海外经验，未来监管可能通过逐步放宽贷存比考核弹性，最终以内部弹性指标取代目前不高於 75%的硬性要求，或类似差别准备金率管理对不同银行实施贷存比区别对待。

投资建议与风险提示

贷存比口径调整及相应准备金管理利于市场对流动性的预期，降准预期延后但依然存在。基于新常态经济背景下的量化宽松刺激，以及在改革预期及利率下行期间资金风格偏好的转化有望持续， 2015 年我们持续看好银行股的估值修复。维持对行业“买入”评级，推荐兴业银行、招商银行、华夏银行(600015)、浦发银行(600000)、民生银行(600016)，交通银行、宁波银行(002142)可适度关注。

（责任编辑：HN666）