后棱镜门时代的信息安全

网络成为大众在柴米油盐酱醋茶之后的第八件事，但频频爆发的泄密门、窃听门事件将信息安全推到了前所未有的高度。就此话题，我们邀请到了宝盈核心优势基金经理王茹远，来为我们庖丁解牛。

新秀基金经理的她不拘于投资的思维定式，操作手法较为凌厉，并完全改变了这只基金原有的投资风格。而在此之前，她曾是业内小有名气的TMT行业研究员。

信息安全行业集中度不高

《红周刊(博客,微博)》：目前，信息安全行业在全球范围内面临哪些问题？

王茹远：尽管信息安全行业内厂商数量众多，但由于目前市场的细分程度较高，使得整个行业在全球范围内都未进入寡头垄断阶段。全球最大的几家信息安全企业也是各有所长，如赛门铁克在数据保护上技术超前；思科和Checkpoint在安全网关、防火墙上具有优势；瑞星、卡巴斯基在防病毒软件上领先。

《红周刊》：国内信息安全行业是否也存在这种现象呢？

王茹远：国内信息安全行业的竞争也主要集中在各个细分领域内，没有任何一个企业能够掌握所有技术。因此，市场总体的品牌集中度相对较低，在每个细分领域，市场份额排在前几位的公司均有所不同。

《红周刊》：频发的信息安全事件暴露出我国互联网安全的弱势？

王茹远：国内信息安全企业在硬件、软件和服务上均有覆盖，但核心技术仍落后于国外，解决方案多为中低端。多数重点行业以及政府部门均惯性地选择国际知名品牌，如IBM的服务器、微软的操作系统、思科的网络交换机等。在IT大产业链中，关键的硬件、系统和软件均被国外企业控制，互联网的入口更是如此。

《红周刊》：信息安全行业未来的市场空间有多大？

王茹远：行业未来发展的驱动力，主要来自于信息安全投入占整个IT投入比重的提高。根据CNNIC的统计，目前我国信息安全投入占整个IT投入的比重在1%~2%左右，而欧美国家的这一比例高达8%~10%。预计未来3年，国内信息安全行业仍将保持20%左右的复合增长率。

板块整体估值仍在可接受范围内

《红周刊》：A股上市的信息安全公司与海外上市的公司有何不同？

王茹远：随着移动智能终端的增多，移动设备上的安全产品需求会逐步爆发。目前，相关公司有奇虎360和网秦，另外百度和腾讯也有手机卫士产品。但是，这些企业的盈利模式不是直接靠出售安全产品，而是通过安全产品来引导用户的互联网流量入口。B2C领域单纯靠安全产品很难盈利，A股上市的信息安全公司基本上都是B2B模式，以企业客户为主。

《红周刊》：信息安全概念已经多次受到市场炒作，目前估值偏高？

王茹远：从去年12月起，整个IT板块出现了较大幅度上涨，其中的信息安全和IT其他子行业如手游等相比，涨幅并不算太大，整体估值还在可接受的范围内。提供个人网络安全的公司都在海外上市，很多企业业绩不好仍可以享受很高市值，国内慢慢地也会接受这种估值方式，不能完全看EPS和PE的高低。

《红周刊》：应该用什么标准来挑选信息安全领域中的牛股？

王茹远：信息安全企业本身所面向的行业市场空间大小、技术核心壁垒、管理团队等，应是投资者关注的焦点。行业龙头的整合和快速增长的细分领域这两个方向，会有牛股出现的可能。此外，行业景气时A股往往还具有同涨同跌效应，所以择时也比较关键，目前依旧是行业景气周期向上阶段。

整合并购和新兴需求成看点

《红周刊》：今后并购整合仍将是我国信息安全企业的必然选择？

王茹远：是的，并且这一势头将持续下去。国内信息安全行业竞争分散的局面从2008年开始有所改变，一批企业取得了快速发展，并购将使市场逐渐向具有实力的信息安全企业集中。预计未来几年内，产品线全、知名度高并开始有意识地进行行业整合的龙头企业会从中受益。

《红周刊》：快速增长的细分领域呢？

王茹远：随着移动互联网的发展，员工自带设备增多，内网终端安全管理成为企业面临的新难题。同时，随着社交网络和网络支付的发展，网络信息诈骗和谣言等也成为社会管理的重要命题，舆情监控在今后将得到越来越高的重视程度。因此，内网终端安全管理和舆情监控细分领域会有高速发展。

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