医药保健行业:关注中长线受益弹性大的公司
国信观点:
是否进入基药目录牵动中国药企神经。核心产品是否进入,进入后能否以价换量或稳价放量,决定企业能否在广阔的基层市场攫取多大蛋糕和利润。新版基药目录从307种扩展至520种,为更多企业创造了机会。化学生物药品种喜忧参半、中成药独家品种最大受益。建议中长线关注具优势基药品种的逐步放量,短期关注定价、招采、使用范围等具体实施政策的影响。重点关注中长线受益弹性大的公司:1)预期新进基药核心品种放量带来业绩弹性:天士力(70.37,0.28,0.40%)、以岭药业(26.05,1.09,4.37%)、康缘药业(28.75,0.21,0.74%)、众生药业(16.20,1.46,9.91%)、沃华医药(12.68,1.15,9.97%)、华东医药(43.50,0.50,1.14%)、通化东宝(13.42,0.20,1.51%);2)已进基药核心品种有望持续较快增长:中恒集团(11.45,0.54,4.95%)、昆明制药(23.44,0.03,0.13%)。提示短期板块估值压力和风险。
评论:
2012版基本药物目录概览:由307种扩容至520种,品种类别增加,剂型规格规范化
在09年版基药目录307个药品基础上、考虑各省增补目录中的共性品种,2012年版基药目录共计520个药品,主要增加了抗肿瘤、儿科、妇科用药,保障大病基础用药。其中化学药和生物药增幅55%;中成药增幅99%。据查,09版中仅三七胶囊(片)和维生素D2被调出。12版对剂型和规格进一步规范化,致规格数量大幅减少,利于监管.
中成药数量大幅增加:中药注射剂未有新增品种,新增口服剂型中独家品种约占一半比重。中成药新增101种,均为口服剂型。之前争议较大的中药注射剂并无新品种纳入,仍保留09版中的8个品种;新增口服剂型中,独家品种(含剂型独家)约47种,占新增46%。从用药人群来看,中成药新增妇女和儿童用药居多,共新增19个品种,占新增19%。
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