刘纪鹏内地交易所现状不符合国情

在西方，作为资本流动场所的交易所本身并不是高度垄断的，而且经历了从分散到统一的过程。最初都是充分开放地创办交易所，通过各交易所之间的竞争实现资本市场的繁荣。在通过竞争而不是靠垄断实现交易所繁荣被普遍认同的情况下，交易所又经历了从分到合的过程，进入到新的合并阶段也是必然的。资本穿透传统意义上的国家界限自由流动，而交易所是他们的家。这种家的扩大，是市场经济不可逆转的选择。从竞争到垄断，资本流动的范围越来越大，发展中国家扩大市场打破国界壁垒最好的方式是通过资本市场扩张。

中国经济时报：从全球化角度看交易所整合似乎是发展的必经之路。国外新一轮并购潮给内地交易所的运作带来哪些启示？

刘纪鹏：内地现在还没有公司制的交易所，对国内交易所到底该怎么定性？证监会监管机构的延伸，行使垄断权力的行政事业单位，或仅仅是非盈利的会员制单位，还是也要朝着公司制方向发展？国内交易所法律属性的模糊和行政上的过度垄断，使国内资本市场成为制约中国经济发展的瓶颈，国内交易所没有经历过从分散到统一的过程，而是人为地仅凭主观设置，致使其根本就没有可能去竞争，导致本应该成为中国经济主战场的资本市场反而成为国民经济发展的瓶颈。

内地只有两家交易所的现状不符合交易所的历史发展过程，也不符合中国现有的国情。国内有一千多万家企业，其中大量企业等待上市，千军万马过独木桥，需要交易所提供良好的服务。而现有的两家交易所却根本没有服务意识，这种现状必须打破。同时，上海、深圳两家交易所还与证监会互相争夺上市审批权，如果再多几家交易所，将证券上市审核等事前许可事项交给交易所，证监会更专注于证券法律法规的执行，才能确保国内证券市场的健康稳定发展。所以我提出要尽快在天津和重庆开设两家交易所，改变资本市场的被动格局。从国情出发，应该以每年一家的速度在七个行政大区开设交易所，交易所也逐步向公司制转变，可以考虑由中央金融国资委和产业国资委以及地方政府的国有资产共同出资，让国内交易所补上从竞争到垄断这一课，在完成这一阶段的充分竞争后才可能实现交易所之间的并购重组。

中国经济时报：内地也曾经有过将两个交易所合二为一的讨论，为什么没能成功合并？

刘纪鹏：上海、深圳两家交易所是靠计划手段配置的，在2000年前后，由于深交所还没有创业板，而且主板又没有恢复，在2001到2004年期间，一个主流的观点是把深交所合并到上交所，这种呼声不顾国情、不顾资本市场历史发展阶段，盲目跳跃。只有按照市场经济的客观规律实现交易所从分散到统一，从充分竞争到最后按企业的意愿实现垄断的过程，才合乎发展规律，如果不以企业为主体实现从竞争到垄断，由主管部门拍脑袋决定，注定要失败。

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