刘纪鹏创业板超募现象引发三大问题

第三个问题,创业板发行制度到底是市场化还是伪市场化？现在叫核准制,我一直在研究什么叫审批制什么叫核准制？但是结果这个标准是按“中学的标准批学生入市吗”？核准制最终的结果导致了比审批还严。谁拿到指标谁就是亿万富翁。这样的情况下创业板市场能不能把规模放开呢？市场化如果没有规模搞个股询价叫市场化吗？制造这种效率和不公平的根源看来是在发行者,其次就是对超募资金的限制,用一个错误掩盖另一个错误。现在创业板企业超募资金怎么使用？花掉了深交所无数的精力,只能用于主业,可是主业就这么大的计划。那就得盲目做计划,这些钱堆在那儿浪费,说要为股民负责。没有一个公司交易所非要看住上市公司募集的钱,也看不住所以这个过程中买办公用所,置房地产、前期置换,计划资金和超募资金打时间差,盲目扩充主业,所有这些都导致效率低下,加剧创业板上市公司的风险。导致这个原因,我想第一个是行政垄断。现在仅仅为“贵族”服务,这种背景下为投资人服务,所以出现了严格把关批不出来种种现象。这样把矛盾都集中在监管部门这儿了。

第二个是片面的理解市场化。单一歌故询价市场化,没有规模市场化,指导思想上没有办一个“贫民学校”,中国创业板走的市场化道路可以说是“世界上最愚蠢的市场化道路”。我们损失已经很大了,中国的改革不是这么走过来的,任凭市场在这儿波动。所以无视中国的国情,“有形之手成了想用就用”,行政审批能对市场负责吗？现在谁对创业板企业解禁后贵族质地负责,这是需要反思的。审批者不负责任这个制度我们需要反思,不如留给市场,放开规模让投资者自己判断,让保荐人承担更多的责任。

为什么会推高这样的超募？你们想想证券公司经济学家也不愿意讲,为什么呢？中介机构发行一个企业,1000万左右的资金,超募一个亿可以多得5000万,甚至更多,这个数字应该披露。到底为什么这些中介机构这么热衷于超募。加上他们的直投,再参与创业板,这样的事情现在都没有人在提。所以今天反思创业板为什么会高？这是我谈的整个创业板效率低下的问题。

还有一个问题就是创业板造富的问题。现在统计口径100家创业企业发行一完成就造就了324个亿万富翁。29个10亿级以上的富翁。如果加上家族的,造就了42个10亿级以上的富翁。家族企业的一股独大是创业板致富的主要原因我认为它更可怕。这种现象现在没有人研究,这里的持股比例,一股独大,平均发行前的大股东持股在70%以上的18家,60%以上34家。这个现象也是值得我们关注的。一股独大民营企业在100家企业里面占89家。家族企业的一股独大在上市资源紧缺的时代我们必须要给予关注,创业板可以说是家族企业的“资本乐园”,如果说这个财富是他们创造而来大家服气,但是这种爆富是社会财富堆积而来,势必要引起我们高度重视,不要使它以市场化名义随意自由发展。

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