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【资讯】期待新股发行以利好形式返场

发布时间:2020-10-17 01:28:03 阅读: 来源:磨脚器厂家

期待新股发行以利好形式“返场”

原中国银行董事长肖钢已被正式任命为中国证监会主席。在任命会上,新主席表示将保持政策连续性。笔者认为,市场最关心的应该是新主席上任之后,是否意味着暂停半年多的新股发行恢复。而市场的确已达到可以恢复新股发行的状态,但监管层应想方设法让这项政策成为利好,而非利空。只有如此,投资者和社会各界才能对新股发行翘首以盼。  但目前恢复新股发行还存在较大的难度,比如新股上市过程中,许多公司可能存在业绩造假、粉饰报表和欺骗投资者现象;等候排队上市的公司太多,目前已经有超过800多家公司等待上市;同时,这些公司一旦上市之后的庞大的限售股对市场的冲击非常大;尽管管理层不断吸引长期资金入市,但养老基金和住房公积金入市迟迟不能进入实质性阶段。笔者认为,不解决上述这些困难,新股发行成为利好可能性较小。  从去年年底,监管层就已启动新股发行在审企业的专项检查,排队上市的企业通过检查后,显然要开始准备发行新股。融资功能是证券市场的基本功能,IPO不可能无限期拖延。如果证券市场不能承受正常IPO,那说明市场的优胜劣汰和资源配置功能已经丧失。市场化的发行政策其改革含义应该是“萝卜卖萝卜价格,人参卖人参价格”,在以前的新股发行中,有不少萝卜的价格卖出人参的价格,这才导致投资者的反感。如果在新股发行改革中,管理层不断推出创新措施,把市场化改革和新股发行成为利好结合起来,那将极大地恢复证券市场信心。  改革要让新股发行成为利好,首先需要解决投资者关心的IPO导致限售股“堰塞湖”。市场迟迟不能走上“慢牛”行情,这与大量成本极其低廉的限售股兑现有关系,而且这种限售股带来的冲击对市场的伤害非常大。有不少上市公司上市的目的不是募集多少资金,而是进入证券市场兑现限售股。  对限售股的约束政策可以市场化,比如股价低于发行价不能兑现限售股,股价低于上市当天平均股价不能兑现。还可以采用强制政策让限售股在证券市场逐步沉淀,比如将限售股转成优先股,只能享受分红而不能交易。当然,也可以将限售股直接出售给投资者来代替增量发行。上述做法的丰富性说明,解决限售股“堰塞湖”具有很多途径进行尝试和选择。  改革要让新股发行成为利好,还要真正让优质公司早日成为A股市场的资源。管理层一方面要推出措施吸引优秀公司,另外一方面也要让垃圾公司批量退市。“栽下梧桐树,才能引来金凤凰”,如果证券市场为优质公司能够提供良好的市场环境,这些公司同样会给投资者带来巨大的回报,提升市场信心。

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